De gros bénéfices grâce aux actions à bas prix

Sep 25, 2023

2023-08-23 02:15:30 HE

Il ne fait aucun doute qu'un repli est en cours, car le S&P 500 (SPY) se situe à un bon niveau par rapport aux récents sommets atteints fin juillet. Depuis lors, l'indice des grandes capitalisations a cédé environ 4 %, les petites capitalisations et autres positions Risk On connaissant des résultats encore pires.

Les questions clés à l’heure actuelle sont les suivantes : où est le fond ? Et quand y arriverons-nous ?

Nous explorerons ces sujets essentiels dans le commentaire Reitmeister Total Return de cette semaine.

Commentaire du marché

Nous allons aborder les commentaires dans l’ordre inverse aujourd’hui… explorer d’abord l’action des prix, puis parler des fondamentaux qui déterminent les prix.

Comme indiqué ci-dessus, les actions ont atteint près de 4 600 à la fin du mois de juillet. Depuis lors, un processus continu a été mené pour trouver le fond :

Moyennes mobiles : 50 jours (jaune), 100 jours (orange), 200 jours (rouge)

Les actions ont franchi la moyenne mobile sur 50 jours comme un couteau chaud dans du beurre et n’ont pas regardé en arrière. De toute évidence, un lavage plus profond était nécessaire étant donné cinq mois consécutifs d'excellents gains.

Ensuite, nous avons eu un soutien psychologique auprès de 4 400 personnes. Cela non plus n’a pas tenu. Il a ensuite failli revenir au-dessus lundi, suivi d'un autre test raté mardi.

Cela fait 3 clôtures consécutives en dessous de 4 400. Cela signifie que nous devons maintenant probablement nous demander si la moyenne mobile sur 100 jours à 4 305 restera comme support et bas de la fourchette. Nous nous en sommes rapprochés vendredi avec une baisse intrajournalière à 4 335 avant qu'un rebond ne s'ensuive.

Mon instinct me dit qu’il ne faudrait pas grand chose pour plonger encore de 2 % pour tester cette moyenne mobile sur 100 jours. C’est probablement tout ce que nous devons aller étant donné l’histoire fondamentale en cours.

Cela signifie qu'un test de la ligne de tendance à long terme (MM de 200 jours) à 4 136 semble probablement exagéré à l'heure actuelle. La moyenne mobile sur 100 jours est probablement la limite à laquelle nous devons aller.

Un retour aussi bas que la moyenne mobile sur 200 jours est plausible UNIQUEMENT si les événements économiques à venir sont bien pires que prévu. C’est donc le bon moment pour passer à l’image fondamentale du marché.

Image fondamentale

Ma thèse principale est que nous assistons à un marché haussier à long terme, alors que la Fed semble sur la bonne voie pour un atterrissage en douceur à mesure qu’elle ramène l’inflation à son niveau maximum.

NE remerciez PAS la Fed... elle a fait de son mieux pour créer du chômage et une récession.

La principale raison pour laquelle une récession ne s’est pas produite… et ne se produira probablement pas, c’est que les 2 à 4 millions de préretraités pendant la Covid ont créé une pénurie d’emplois. Quiconque veut un emploi peut en trouver un, ce qui conduit à un taux de chômage historiquement bas qui n’a pas cédé sous la pression d’un an et demi d’intenses hausses de taux.

Malheureusement, cette thèse inclut le fait que les haussiers ont pris une longueur d'avance en proposant des actions jusqu'à 4 600 alors que l'économie était encore molle et que la croissance des bénéfices était inexistante. Cela a conduit à un PE élevé au-dessus de 20, ce qui représente un poids trop important pour que les fondamentaux actuels puissent le supporter.

La conclusion naturelle donnée ci-dessus est qu’il y aura un repli attendu depuis longtemps qui réinitialise correctement l’équilibre du marché à une valorisation plus logique. Cela engendre une fourchette de négociation entre probablement la moyenne mobile sur 100 jours à 4 305 et le précédent sommet de 4 600.

Il s’agit d’une fourchette de négociation confortable dans laquelle jouer en attendant l’éclatement des prochains catalyseurs clés. Il s’agira très probablement d’une pause à la hausse à mesure que l’atterrissage en douceur se concrétisera, permettant à la Fed de baisser les taux, ce qui est une forte caféine favorisant la hausse des cours boursiers.

Pourtant, alors que nous sommes dans la fourchette de négociation, nous sommes très sensibles à chaque nouveau titre qui pourrait nous faire monter à la hausse un jour… et nous faire baisser le lendemain. Passons donc en revue les principaux événements économiques qui pourraient constituer le prochain catalyseur pour l’ensemble du marché :

8/16 Procès-verbal du FOMC : Cela s'est produit la semaine dernière. Mais c’est une information importante à mettre en balance avec d’autres événements à venir.

pause). Plus the tenor of what was said at the last announcement combined with inflation reports since then came coming under expectations. /p>

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